Nel corso della settimana, l’attenzione si è concentrata sull’inflazione e sulle dinamiche geopolitiche, in un contesto che ha favorito una discesa dei rendimenti obbligazionari. In Europa, i prezzi al consumo di maggio si sono confermati moderati: in Germania l’inflazione è rimasta stabile al 2,1%, mentre in Francia è scesa allo 0,7%, con un calo mensile dello 0,1%. Lo spread BTP-Bund si è mantenuto sotto controllo, sostenuto da un clima di generale cautela, mentre l’euro è rimasto stabile contro il dollaro in attesa di indicazioni dalle Banche Centrali.

Negli Stati Uniti, i dati macro hanno sorpreso positivamente, rafforzando le aspettative di una politica monetaria più accomodante. A maggio l’inflazione è aumentata dello 0,1% mensile, con un tasso annuo al 2,4%, mentre i prezzi alla produzione sono cresciuti del 2,6% su base annua. L’asta di Treasury trentennali da 22 miliardi ha registrato buona domanda, con un rendimento al 4,84%, alleviando i timori sulla sostenibilità del debito. Tuttavia, i negoziati commerciali con la Cina a Londra sono rallentati dopo il mantenimento dei dazi da entrambe le parti, e il clima peggiora con l’annuncio di nuove misure tariffarie unilaterali di Trump.

In Cina, la produzione industriale è cresciuta del 5,8% a maggio, in lieve rallentamento rispetto ad aprile, mentre le vendite al dettaglio hanno accelerato al 6,4%. Il tasso di disoccupazione è sceso al 5%, il minimo da novembre 2024.

Sul fronte azionario, settimana debole per le Borse, appesantite dalle tensioni geopolitiche tra Israele e Iran. In Europa, lo Stoxx 600 ha perso l’1,57%, toccando i minimi delle ultime tre settimane. Negativa anche Wall Street.

Bene le materie prime, con il petrolio WTI in rialzo del 13%, il maggiore incremento settimanale da ottobre 2022, sostenuto dalla crescente tensione geopolitica.

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